发布日期：2024-10-12 05:55    点击次数：185

专题：国泰君安换股合并海通证券预案出炉：10日复牌，合并后将用新称号

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证券行业的超等航母来了。

10月10日，晓示合并重组后的国泰君安证券股份有限公司（下称“国泰君安”，601211.SH，02611.HK）、海通证券股份有限公司（下称“海通证券”，600837.SH、06837.HK）谨慎复牌，较此前A股公告的瞻望停牌时候提前了8个往改日。

而前一日（10月9日），国泰君安、海通证券两家公司于上交所和香港联交所同步发布合并重组关连预案及辘集公告，本次采纳合并选择国泰君安换股采纳合并海通证券的相貌，即国泰君安向海通证券全体A股换股股东刊行国泰君安A股股票、向海通证券全体H股换股股东刊行国泰君安H股股票，而且拟刊行的A股股票将肯求在上交所上市流畅，拟刊行的H股股票将肯求在香港联交所上市流畅，海通证券的A股股票和H股股票相应赐与刊出，海通证券亦将圮绝上市。募资决议方面，国泰君安拟配套募资不向上100亿元，刊行价15.97元/股，较国泰君安A股9月5日收盘价溢价8.6%。

自本次采纳合并交割日起，存续公司承继及赓续海通证券的一起资产、欠债、业务、东说念主员、左券、禀赋极端他一切权益与义务；于交割日后，国泰君安将办理公司称号、注册成本等关连的工商变更登记手续，海通证券将刊出法东说念主履历。合并后公司将接纳新的公司称号，并笔据届时适用的法律规定和本次合并的具体情况选择一系列纪律建立新的法东说念主惩处结构、照管架构、发展战术和企业文化。

预案中指出，“本次合并后，存续公司的主营业务将保持不变，在成本实力、客户基础、奇迹本事和运营照管等多方面权贵增强中枢竞争力。”笔据测算，合并后存续公司多项中枢数据将列行业第一，举例，按照2024年6月末数据，两家公司合并后成为券商“航母”，总资产、归母净资产、净成分内别为16195亿元、3311亿元、1772亿元，均位列行业第一。

七项中枢数据将列第一

本次合并后，存续公司将在零卖、机构和企业客户限制上已毕全面最初。笔据2023年年报公开线路数据，两家公司零卖客户数整个达3593万户、席位租出净收入达16亿元、A股IPO保荐承销数目达44家，均位居行业首位。借助更强的品牌效应和限制上风，将持续运行客户黏性晋升和客户限制增长。

此外，两家公司合并后，网罗布局愈加合理，在长三角、京津冀、珠三角等重心区域的网点总和共计343家，跃居行业第一，业务网罗布局将更为合理，已毕在重心区域的扫数最初及寰宇边界内的深度解除，有望通过渠说念上风进一步扩大客户奇迹解除面、晋升获客恶果。合并后公司将健全完善海外化布局，网点解除17个国度和地区，提肥巨匠详尽奇迹水平。

业务数据上，钞票照管业务方面，按照2023年年度数据，合并后公司代营业业务净收入、期货经纪业务净收入、两融业务均跃居行业第一；以两家公司最新的投资参谋人东说念主数野心，合并后投资参谋人团队限制将达到5700东说念主傍边，有望依托更矫捷的投顾团队和现存业务上风进一步晋升资产竖立本事，运行客户资产照管限制持续褂讪增长。

投资银行业务方面，两家公司2023年IPO承销总额整个居行业第一，最初第二名超50%；科创板开板以来的科创板IPO承销额整个达2093亿元，科创板IPO承销派别整个达107家，均位居行业第一。

机构与走动业务方面，合并后公司2023年公募分仓收入与托管外包限制跃居行业第一，对公募、私募等重心客户的奇迹本事全面增强，权益繁衍品与FICC业务本事权贵晋升，派司互补与本事强化夯实详尽奇迹上风，进一步拓宽机构客户生态圈。

投资照管业务方面，两家公司派司资源与产品特质上风互补，公募、券商资管与私募股权照管限制合并将达3.4万亿元，跃居行业前哨。

合座来看，合并后公司大约以更集约、更高效的运营照管。一方面，资产限制跃升、结构优化。按照2024年6月末数据，两家公司合并后总资产、归母净资产、净成分内别为16195亿元、3311亿元、1772亿元，均位列行业第一，同期资产合座结构更为平衡，更大、更平衡的资产欠债表将权贵增强合并后公司的风险承载力、延迟公司成本诈欺空间、晋升成本使用恶果。

此外，合并后公司的数字科技最初上风将进一步夯实，两家公司零卖客户APP整个月活数稳居行业第一, 机构客户APP涵盖全标的场景，有望基于丰富的应用场景和前沿时刻立异，更好晋升客户奇迹体验、优化业务模式，引颈行业数字科技发展。

一流投行建造形状迟缓明显

国泰君安、海通证券均为大型详尽类证券公司，在成本限制、盈利水平、详尽实力等方面还是达到行业最初，在推动金融服求实体经济、金融校正灵通等方面阐扬着首要作用，是“金融强国”建造的积极参与者。

业内东说念主士觉得，本次合并将已毕强强辘集，容身上海灵通历程高、经济活力强、产业资源丰富、科技立异实力浑厚等精深基础，用好一流的金融基础方法和东说念主才资源，同期也将充分依托行业最初上风，积极把执政策机遇，优化金融供给，更好阐扬径直融资“奇迹商”、成本阛阓“看门东说念主”、社会钞票“照管者”功能，加速向具备海外竞争力和阛阓引颈力的投资银行迈进，为成本阛阓、证券行业立异发展注入强盛能源。

本次合并还将推动两家公司已毕上风互补。合并后公司可充分利用两边客户、资产、派司、东说念主才、品牌与股东资源的各自上风，进一步聚焦主业、阐扬限制上风、协同效应，建立起更为平衡的业务板块，在行业变革中霸占阛阓先机、晋升阛阓份额、得当上风主导地位，构建全面最初的中枢竞争力。

此外，合并后公司将和会国泰君安及海通证券各空隙数字科技、合规风控等方面的本事及教化，将领有更专科最初的中枢时刻，更集约高效的运营机制，更健全完善的合规与风险照管机制，立异本事和抗风险本事有望全面晋升，助力公司提质增效、筑牢安全底线。

值得一提的是，合并后公司海外化布局进一步健全完善，构建涵盖上海、香港、澳门、新加坡、纽约、伦敦、东京、孟买等巨匠主要成本阛阓在内的金融奇迹网罗，解除包括北好意思、欧洲在内的弘扬阛阓，以及包括亚洲、拉好意思在内的新兴阛阓。

合并后公司将全面提高跨境金融及巨匠详尽金融奇迹本事，加强境表里业务联动，整合贯通国内海外两个阛阓、两种资源，更好代表中国金融行业活着界金融舞台参与巨匠竞争和资源竖立，为巨匠零卖、企业、机构客户提供更高质地的钞票照管、投资银行和资产照管奇迹，成为舒服客户跨境金融及巨匠资产竖立需求的海外一流投资银行。

行业迎来历史性发展机遇 

廉正证券发布研报称，合并后新券商主体详尽实力有望跃至行业第一，期待兼并见效。一方面，净资产有望跃至行业第一，且100亿配套召募资金落地有望进一步晋升合并新主体的成本金实力；另一方面，新主体各业务竞争力均有望加强：海通证券投行业求实力较强，国泰君何在投资、繁衍品业务方面布局较为完善。“二者加总后新主体投行业务竞争力有望踏进行业头部、自营及繁衍品业务发展空间有望进一步翻开。”廉正证券说说念。

业内东说念主士还指出，本次走动为头部大型券商整合首例，有望催化券商并购干线行情，属于归拢实控东说念主的上市券商阛阓和蔼度有望晋升的同期，券业供给侧校正下头部券商进行战术性重组的可行性、紧迫性晋升。

中央金融使命会议淡薄，要“栽种一流投资银行和投资机构”“相沿国有大型金融机构作念优作念强”。2024年3月，中国证监会发布《对于加强证券公司和公募基金监管加速推动建造一流投资银行和投资机构的办法（试行）》，淡薄到 2035年酿成2至3居品备海外竞争力与阛阓引颈力的投资银行和投资机构。2024年4 月，国务院发布《对于加强监管防护风险推动成本阛阓高质地发展的多少办法》，淡薄推动证券基金机构高质地发展，相沿头部机构通过并购重组、组织立异等相貌晋升中枢竞争力，荧惑带领头部公司容身主业加大对产业链上市公司的整协力度。2024年9月，中国证监会发布《对于久了上市公司并购重组阛阓校正的办法》，淡薄“相沿上市证券公司通过并购重组晋升中枢竞争力，加速建造一流投资银行”。 

中国成本阛阓领有巨匠限制最大、走动最活跃的投资者群体，阛阓后劲浩繁、发展空间精深。行业头部机构通过并购重组作念优作念强，将推动重塑行业竞争形状，酿成舒服投资者需求的千般化金融产品和奇迹体系，健全投资和融资投合作的成本阛阓功能，更好落实科技、绿色、普惠、养老、数字金融等“五篇大著述”的战术布局，把执历史性发展机遇。

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